一千个人眼有一千个哈姆雷特。时间进入2015年，新年以来最牵动中国人神经的消息，莫过于世界华人首富和商界领袖李嘉诚旗下两大上市企业——长江实业(长实)及和记黄埔(和黄)1月9日宣布业务合并、重组方案，两集团资产最终将分拆为两间以英属开曼群岛为注册地的新公司长和与长地。其中，长和将持有目前长实及和黄的非房地产业务，而长地将持有并经营房地产业务。

　　作为世界华人商界的标志性人物，李嘉诚一举一动格外引人关注，这一“世纪大重组”特别是开曼群岛注册，自然引发各界人士强烈关注和各种解读。

　　而就在去年，李嘉诚反复强调，长实、和黄不会将注册地迁出香港，自己爱港爱国，永不迁册。此番“迁册”举动自然引发更大关注和猜测，被外界解读为李氏商业帝国大撤离，不仅在撤离大陆，还在撤离香港;意味着人民币和人民币资产可能会暴跌，中国的经济已经很危险。有人认为李嘉诚如此决绝的撤离行动，一定是是已经闻到了一些变化，不管是政治上的还是经济上的考虑。有人解读为李嘉诚的儿子不擅长政商关系，李嘉诚此举是为了保护自己家族和后代。当然，也有人认为这只是一种商业策略，无须过度解读，在开曼群岛注册能够享受的财务便利性是其中一个原因。香港上市公司只可从其可供分派的利润中拨款以向股东派息，开曼群岛公司则可以从股价溢价账中分派，这有利于长和系股东的利益。李嘉诚自己也解释为“方便做生意”。但如果仅仅出于股东利益，不必如此大费周章。怎样才叫做“方便做生意”，本身也可以有一千种解读，尤其是风口浪尖的标志性商界人物，有时候不得不像政客一样话只能说一半，甚至真假难辨。

　　要清晰解读李嘉诚此次迁册行动，我认为需要一横一纵两条线才能精准定位。一横，是指他除了关于迁册还说了什么?是什么横向的外部原因促使他迁册?一纵，是李嘉诚商业王国内部过去十多年在时间纵轴上都做了什么?这两个脉络理清，李氏商业王国此次“世纪大重组”的迁册行动，目的和原因也就自然而然拨云见日。

　　纵向时间轴看，在李嘉诚2013年撤离大陆房地产时，《新财富》杂志曾作了一篇图文并茂、数据详实的独到分析，这篇由范博宏、钱梦吟共同完成的《李嘉诚资产腾挪背后的传承逻辑》，仍然是解读今日李嘉诚迁册的重要标尺。它根据数据看出李氏商业王国十年前就开始把资产从发展中地区向海外发达市场迁移，原因之一是基于接班人更适应西方健全商业体系的比较优势。文章说，“长和系”早已迈出走向世界的步伐。从2003年11月到2013年10月的10年间，和记黄埔进行了65笔重大的投资收购和出售拆分事项。其中，2003-2008年，和记黄埔及其旗下公司的资本运作就有43笔，因此“长和系”并非最近才加大对海外市场的投资力度。从不同地区交易数量也可看出，这10年，“长和系”资产逐渐从发展中地区向海外发达市场转移。在这65笔交易中，40笔发生在发达国家，其中32笔为收购，8笔为出售，且主要集中在英国、加拿大、澳大利亚等对产权保护执法力度较大的普通法系国家。而发展中国家和地区的资本运作共25笔，其中17笔为收购，8笔为出售，而仅在中国内地的出售就有6笔。

　　统计不同地区交易金额则可更直观地观察到“长和系”近10年的资产转移。“长和系”在不包括香港在内的发达地区并购额高达1995亿港币，远远超过在香港及发展中地区并购总和;而其在香港及包括中国内地在内的发展中地区出售总金额则高达2465亿港币。“长和系”从新兴市场向海外发达地区的资产转移一目了然。

　　数据显示，这10年中，李氏家族在环境透明、法制健全、市场竞争充分的发达地区投资并运营资产，为“长和系”带来了增长和收益，对“长和系”的价值有正面影响;而在需要良好的政商关系、对私有财产保护较为薄弱的发展中地区，“长和系”并没有优势，市场对于“长和系”在这些地区运营资产的长期收益能力不持乐观态度。“长和系”的比较优势在后李嘉诚时代将从政商关系转移到职业化的市场竞争。

　　简单说，李氏商业王国十年前就开始了向法治健全的发达国家转移的乾坤大挪移，原因只有一个：法治健全，竞争简单，利润更高。从这个角度来看，除非香港和大陆的法治状况有明显好转，否则，李嘉诚在有生之年亲手把注册地迁到发达国家和地区，恐怕只是一个时间问题。

　　也因此，得出李超人2013年就神机妙算地提前预见大陆房地产2014年跌势的结论并不靠谱;以今日李氏商业王国的“迁册”行动，得出香港和大陆政商关系恶化、人民币和人民币资产可能暴跌、李氏商业王国从香港和大陆大撤退的结论也不严谨。

　　既然迁册是迟早的事，为什么不早不迟偏偏是现在?也许缘于李氏商业王国内部各方面的条件成熟，这方面的原因也许只有李嘉诚最清楚。但是外部的横向原因也不可忽视，甚至有可能更重要。这外部原因，即外部政治环境的变化促使李嘉诚下了决心。86岁的李嘉诚称此次重组为集团历史上的重要里程碑，可见重组迁册在他心目中的地位。重组完成后有利提升股东价值，公司架构简化后，外部股东将与李氏家族站到同一水平线上。等于宣布股东价值至上。企业股票旋即大涨，说明这一行为得到市场认可。

　　回到“一横”，即促使李嘉诚下定决心今日迁册英属开曼群岛的外部原因到底是什么?那就是“占中”及相关的政治环境。媒体都已经注意到，李嘉诚9日宣布旗下长江实业及和记黄埔重组的“千亿重磅”消息时，更直截了当地高调回应关乎香港发展前景的政改问题。

　　他明确指出，如果政改不行多一步，而是原地踏步，对香港的损害是无可估计的。“政制一定要进一步，如果不向前行一步，你同我、香港人全部都系大输家。”李嘉诚又指出，这是香港人第一次“一人一票”选特首，任何情况都希望政改方案能够通过。他说，若走前一步，最低限度可“一人一票”普选特首，还有三人供选择;如果政改方案不获通过，他看不到有任何好处。这是一种为了进步必须妥协的思维，“如果不踏出第一步，何来有第二步，何来有民主的进展?”他强调这是难得的机会，希望香港人“多睇睇、谂深一层”，“一定唔可以让香港人成为大输家”。李嘉诚亦曾多次公开表示反对“占中”。他曾批评“占中”“每一小时都会对香港有损害”。“占中”持续逾半月时，李嘉诚亦曾发表声明，恳请“占中”者回家，强调法治一旦决堤，“将会是香港最大的悲哀”。

　　最后，迁册是否意味着李氏商业王国在香港和大陆减少投资?答案是：不一定，看情况变化!此次李嘉诚把地产打包，是否预示香港地产已到顶了?李嘉诚近年来卖出不少香港和内地资产，是否对两地发展失去信心?李嘉诚对这些问题的回答都是非常明确的，他表示，人民币在国际市场属强势货币，“中国近代史内，从未有现在般好，内地再多些机会，一定会多做些，香港市场亦是一样”。李嘉诚的接班人、长子李泽钜则补充说，这次重组把加拿大的能源公司资产拿进香港，这不是体现信心吗?李嘉诚说，过去十多年，75%以上在香港上市的公司，都选择不在香港，而是在开曼群岛等地方登记，他又反问指，“75%里面包括很多民企、国企，你说他们迁册吗?”

　　李嘉诚商业王国的构成中，地产业务一直在其中起着支柱性作用。近年来才逐渐转战西方发达国家资本市场。这次重组将有助于消除长期存在的上市公司股价折让，能让李嘉诚更好地提升地产业务价值，提高派息金额。因此，不论从感情还是从市场机会看，李氏商业王国都不会轻易放弃香港和内地市场。但做多做少，取决于市场环境的好坏。香港和大陆要怎样才能“多些机会”?其实机会遍地都是，关键是法治建设不够、自由市场化程度不够。而李氏商业王国此番迁册英属开曼群岛，诚如香港《明报》网站分析说，开曼群岛属于英国领土，李嘉诚在开曼成立长和，日后若遇到官司，香港可能对长和没有司法权力，最终审核权由香港终审法院变为英国最高法院。这也就是明确告诉大家：规则不是随随便便由你们制定的，生意我还要做，但是我要遵守的是1215年英国大宪章以来人类社会最先进、最透明、最有效的制度和规则。实在不行，大不了三十六计走为上。

　　(2015年1月9日，香港，长江实业集团(长实)与和记黄埔(和黄)9日发出联合公告，身为两家公司主席的香港商人李嘉诚在当日召开的记者会宣布，将两家公司的资产合并、重组及分拆，成立长和与长地两家新的香港上市公司，预计重组方案将于今年上半年完成。CFP供图)

　　李嘉诚此番迁册，不同的人可以读出不同的信息。我真心希望社会各界不要浪费了给我们各种反思的“正能量”，包括法治建设，包括激进民主。而激进民主本身，亦是对法治的破坏。