茅台股价要破800元吗？

　　中秋刚过，十一黄金周临近，飞天茅台酒再迎一波涨价高潮。多家茅台酒经销商向时间财经介绍，指导价为1499元的飞天茅台在北京市面几乎不存在了，北京市场价每瓶在1700元左右。

　　此前媒体就有这样的报道，在部分地方又出天价茅台，53度飞天茅台价格已飙升至近2400元瓶一瓶。

　　根据茅台2018年半年报显示，上半年公司实现营收入333.97亿元，同比增长38.06%；实现归属于上市公司股东的净利润为157.64亿元，同比增长40.12%；经营活动产生的现金流量净额177.35亿元，同比增长155.72%。

　　清晖智库创始人宋清辉对时间财经表示，“物以稀为贵”五个字可以解释这种现象。茅台被炒作成如今这种地步，也与茅台集团在价格管理上的不力有关，致使茅台价格乱象频发。

　　在酒业有关人士看来，茅台酒已经脱离了单纯“喝”的属性，参杂了投资的成分在里面。就跟现在的房子一样，买来不一定只是为了住，还为了投资和保值，成为了一款能饮用的金融产品。

　　为何频频被炒作？

　　有机构统计了历年来茅台酒的价格变化情况。三十年前，当时零售价由国家核定为140元/瓶。二十年前，53度茅台酒的零售价在200元/瓶左右。2000年以后，出厂价提高的同时，市场成交价也开始加速攀升，从300、400、500到过2011年的最高2000元左右。

　　那茅台酒为何一涨再涨？频频被炒？

　　宋清辉认为，由于茅台酒受环境、生产工艺、原材料等影响酿造出来的产量有限外，还因一些市场上面的投机者争相炒作所致。

　　白酒行业分析人士认为，市面上茅台货源紧缺甚至无货的根本原因是市场供需。一方面随着经济增长、社会消费水平的提高，消费者对于酱香酒的需求越来越大，茅台消费量随之升高。

　　另一方面因为特殊酿造工艺和不可复制的地理环境等因素，茅台的产能有限，所以市场会供不应求。

　　茅台地理因素的确限制了茅台的产量。资料显示，茅台酒产于赤水河一条狭长峡谷拐弯处的茅台镇，生产工艺特殊、生产周期长，其生产环境具有唯一性而不可复制。

　　根据此前报道，1974年，为提高茅台酒的产量，国家曾在距茅台酒产地130公里的遵义选址，将茅台酒企业的技术人员、设备、工艺、原料、乃至窖泥，全部搬到茅台易地试验厂进行大规模试验，历经长达9个生产周期、63个轮次、3000多次分析试验后，最终得出了“离开了茅台，就不可能生产出茅台酒”的结论。

　　2003年，茅台酒产量历史性地突破一万吨。

　　2003年以后茅台酒产量开始稳步提高，截至2017年，茅台酒产量已达到4.28万吨。据中商产业研究院数据，2017年全国白酒产量在1198.1万千升，大致核算一下，大约1000万吨左右。茅台酒产量相比全年白酒产量来说，微乎其微。

　　茅台酒产量增加的同时，价格更是直线上升，那茅台酒的成本到底多少呢？

　　根据2013年成本控数据显示，以零售价为1219元的53度飞天茅台为例。3.2%的生产成本含原材料，约40元；5.2%的管理费用，约63元；3.1%的销售与市场费用，约38元；33%的经销商费用，约402元；6.4%的交税，约78元；49.1%的利润646元，约598元。

　　可见，茅台酒也可谓“暴利”。根据此前媒体报道，贵州茅台就曾陷入“暴利”风波，粮农种10亩高粱都挣不到1瓶茅台钱。

　　自2008年起，贵州茅台的销售毛利率就一直维持在90%以上。2014年至2016年，贵州茅台销售毛利率分别达到92.59%、92.23%和91.23%，截至2017年9月30日，贵州茅台销售毛利率89.93%。

　　高利润带来了茅台业绩的高歌猛进，一路高歌却让投机者有机可乘，频频炒作也暴露除了贵州茅台零售渠道的问题。

　　自己产品的价格，本来就是茅台公司的责任和权利。不过，现在茅台酒的价格并没有控制在茅台手里，被一些投机者所控制。

　　业内人士认为，零售价长期假手于人，而自己只能被动地通过增加供货来压制应对，那一定是茅台公司的一个极为严重的风险。由于稳价长效机制的缺乏，导致茅台只能头痛医头、四处救火。

　　那如何控制这种炒作行为？

　　宋清辉表示，要想控制这种炒作行为，不是靠宣传和决心就可以控制住的，而是需要多管齐下。首先要严厉打击那些囤货惜售、现奇货可居的经销商们，其次是打击资本市场上面的投机炒作者，使其不再疯狂地为茅台酒摇旗呐喊，制造混乱。

　　股价存泡沫？

　　贵州茅台的业绩高歌猛进，股价也势如破竹，一度突破800元，市值站上万亿元大关，相当于贵州省GDP的80%。茅台当仁不让成为今年最红的白酒企业。酒价股价一骑绝尘。

　　在股价问题上，贵州茅台集团董事长李保芳表示，今年1月15日，“贵州茅台”市值一度突破万亿关口。目前分析，这一波行情上涨与茅台业绩持续向好、产品供不应求、品牌影响力进一步增强等因素关联。

　　李保芳认为，希望茅台的股票是投资者分享茅台价值的载体，而不是短线博弈的筹码；茅台的股价，是茅台价值的真正体现，而不是因情绪化跟进，甚至投机性冒进而促成的走高。当前和今后，茅台集团都将保持清醒、密切关注、积极引导，加强风险防控，努力使茅台股价和市值维持在一个较为合理的水平。

　　茅台酒真正的价值是什么，是否存在泡沫？

　　宋清辉表示，茅台酒不存在所谓的真正的价值，更多的是市场上一些人的投机炒作。当前，市场对白酒板块的整体估值明显偏高，包括贵州茅台。一旦市场经历剧烈的调整或者市场风格出现急剧转变，投机性需求就会减弱，茅台股价泡沫有可能会被打破。

　　在茅台的领衔下，白酒行业的涨声一轮高过一轮。在二三线的酒企看来，正是高端白酒价格的上涨，打开了次高端白酒的增长空间。因此，次高端白酒普遍“水涨船高”。

　　水井坊标榜茅台，也推出了超高端白酒品牌“菁翠”，价格扶摇至1699元。

　　酒企的一派红红火火，酒企频繁涨价现象，增加外界对其泡沫的担忧，同时，也造成了行业的两极分化。

　　显而易见的是，当下行业的两极分化主要体现在品牌与规模两方面。以茅台、五粮液为代表的高端白酒，市场销售火热程度有目共睹，高端白酒顺应消费升级将保持增长态势，而中低端白酒品牌，利润增速不达预期，行业生存环境困难，竞争压力偏大。

　　宋清辉表示，茅台酒的光环几乎盖过了中国所有的白酒，它的涨价对中国白酒市场的冲击是巨大的，严重一点的可能会“逼死”中国的其他白酒。中国白酒市场要想走上良性发展之路，有待监管层加强监管、行业自律以及酒企做好价格管控，三者缺一不可。