拒绝微软收购后，杨致远引发了投资方强烈不满。作为雅虎的联合创始人，杨致远首要考虑如何重振公司；投资人考虑的是变卖雅虎资产，以及避免资产缩水。两者出现矛盾。

　　2009年，杨致远辞去CEO一职，退居幕后。雅虎开启缺少创始人坐镇的岁月，CEO也迎来不断更替。

　　随后的CEO是卡罗尔·巴茨（Carol Bartz）。她尝试将雅虎朝媒体公司转型，分别投资了新闻、体育、金融公司，但这位CEO在 2011年被解雇。PayPal前总裁斯科特·汤普森（Scott Thompson）接任，他将雅虎的重心放在电子商务上，不久，他因学历造假辞职了。

　　2012年玛丽莎·梅耶尔（Marissa Mayer）上台，她不停给雅虎减负，雅虎曾在2014年底称已经在过去两年关闭了60多个产品和 服务。在2016年第一季度报告中，雅虎又透露即将关闭若干产品和地区网站的计划，目的是为了“精简我们的产品”。最终，她把这家公司的核心业务也卖掉 了。

　　酷6 对比度：★★★★★

　　酷6被盛大收购后于2010年7月借壳登陆纳斯达克，同年，酷6创始人兼CEO李善友离开其一手创办的公司。此后酷6网CEO一职开始“走马 灯”式轮换。自2015年以来，酷6股价长期低于1美元，违背纳斯达克股票市场标准。今年7月，酷6赶在被摘牌前完成私有化退市。

　　资本为王，雅虎缺乏技术基因

　　雅虎早早成名，使其成为资本市场的宠儿。2000年1月3日，在纳斯达克崩盘前，雅虎股价达到了历史巅峰的每股118.75美元，是如今大概38美元的3倍左右。这也让雅虎市值逼近1300亿，成为全球互联网行业首家市值突破千亿美金的公司。

　　不过，对了解雅虎历史的一些人来说，资本成就了雅虎，资本在某方面也造就了雅虎的困境。

　　华尔街日报将雅虎与谷歌做了对比，报道称，谷歌创始人拉里·佩奇（Larry Page）、布林（Sergey Brin）以及随后加入的施密 特（Eric Schmidt），都是出色的电脑工程师，始终重视技术大于一切，专注于改善搜索引擎的品质。雅虎的大部分CEO都不是技术背景，工程师在 雅虎的地位也比不上谷歌。

　　以搜索技术为例，2010年，雅虎开始出售自己在搜索领域的关键技术，2012年起，雅虎的搜索业务几乎都由微软提供技术支持。

　　雅虎的定位则一直在科技公司和媒体公司之间摇摆，这背后存在着资本的意志。由于上市企业要承受经营业绩压力，作为职业经理人的历任CEO首先要满足的是纳斯达克投资者的期望。与多数上市企业相同，雅虎的技术创新也以推升经营业绩为导向。

　　据媒体报道，雅虎累计收购的公司超过100家，但由于缺乏对于技术趋势的前瞻性，雅虎的收购大部分都是被动式的应对。当雅虎花费几十亿美元买下 这些公司时，大部分的公司和团队都被要求整合进雅虎的既有业务中，而整个过程又由于机构庞大，缺乏执行力变得无比漫长，许多项目因此不了了之。

　　这些公司包括社交网络Tumblr、视频广告服务公司BrightRoll和移动端广告公司Flurry。被雅虎并购后，这些公司均因为难以融 入雅虎，导致了创始人和技术人才的流失。知名IT评论人洪波表示，科技行业惟一不变的是变化，雅虎也真没少变化，它吃下了那么多好东西，竟从来都没能给自 己续命。

　　乐视 对比度：★★

　　乐视网成立于1994年，原本是一家视频网站。通过不断并购，乐视进入智能电视、手机等领域，致力打造基于视频产业、内容产业和智能终端的“平 台+内容+终端+应用”完整生态系统，被业界称为“乐视模式”。2014年1月，乐视网市值冲到410亿元高位，成为创业板市值最高公司。随后乐视又开始 向新能源汽车等领域扩展。

　　■ 看点

　　二十年：雅虎、阿里角色“反转”

　　关于阿里巴巴董事局主席马云和雅虎联合创始人杨致远，广为流传的一个桥段是：马云在尝试创建中国第一本网上黄页失败后，进入对外贸易经济合作部工作，偶然的一天被安排带一位美国客人去长城游览。此人便是杨致远，当时是1997年。

　　2005年，两人达成了具有里程碑意义的协议：雅虎以10亿美元购买阿里巴巴40％的股份，并移交其中国业务给马云管理。这被认为是杨致远最成功的一次投资。通过这次交易，马云获得了对抗强大对手eBay的充足弹药。

　　目前，这两家公司的角色已经反转。2012年，阿里巴巴用价值76亿美元的现金和股票购回了大约20%股份。雅虎随后不断抛售阿里的股份，导致持股降至15%。

　　在雅虎下决心“卖身”前，有市场传言称，阿里巴巴或将对雅虎实施反向收购。可以确定的一点是，雅虎确实曾考虑把分拆阿里巴巴股份作为自救的应对策略。

　　2015年，雅虎宣布分拆所持的15%阿里巴巴股份，将其注入一家独立上市投资公司Aabaco Holding；雅虎所有股东都将获得这家投资公司的股份。

　　然而资本却并不买账，随后纽约投资公司Starboard Value发出两封给雅虎管理层的公开信，指出剥离阿里股份的计划会导致税收过高。他们还措辞严厉的表示：雅虎的核心业务资产现在已经不值钱了，倾向于出售。

　　“据我们所知，在硅谷公司中，雅虎的股价是唯一由自身不能控制的公司所提振的。雅虎在吸引高端人才上存在劣势，因为股价的变动没有反映出员工的业绩，却反映出了阿里巴巴的业绩。”公开信称。（新京报记者 刘夏）