笼罩在后面等着赴美上市的中国公司头上的乌云，也因此照进了几缕阳光。之前，4月2日上市的达内科技(发行价9美元)、4月8 日上市的爱康国宾(发行价14美元)已经双双跌破发行价。如果微博再加入破发的行列，那么正筹备上市的阿里巴巴、京东、猎豹和聚美优品的日子也很难好过。

　　被誉为“中国推特”的微博发行价为17美元，取的是之前定价区间(17-19美元)的最低值，即使这样，开盘即跌去了约4%。半年前，推特上市开盘价为45.1美元，超过26美元发行价的73.5%。之所以微博实行低价上市，除了不占“天时”——科技股大面积低迷之外，也不具备“人合”——投资者对其所持有的悲观态度也是决定性因素。微博上市前，来自投资机构和财经媒体的负面评价可谓连篇累牍。《纽约时报》夸张地将其称为“风险最大的一次IPO”，因为“微博来自时刻被监管的新兴国家，自身资浅尚无盈利，同时又正在被强大的竞争对手超越”。如此压力重重的市场环境，令曹国伟只得采取了保守的上市姿态：除了压低发行价，还将之前计划发售的2000万股降至1680万股。

　　微博看上去很像推特，但是两者上市的待遇却大相径庭。如果以开盘价计算，微博的市值只有33亿美元，几个交易日涨下来也只有40几亿美元，而同期推特的市值超过240亿美元，是微博的五倍多。

　　美国投资机构和财经媒体并不推崇微博，其主要原因是，他们认为未来社交媒体的大趋势还是建立在移动手机平台上的，这个恰恰不是微博的强项，比较而言，其竞争对手、基于手机平台近来发展迅猛的微信更得美国投资人的青睐。“微信在中国手机用户中越来越流行，从某种程度上限制了微博的未来发展”，美国投资评级机构晨星(Morningstar)的分析师在报告中写道。

　　另外，每个用户所带来的收入贡献也是衡量社交媒体市值的重要因素。根据彭博社的计算，微博的用户价值是1.46美元，2013年底推特的用户价值是2.76美元。

　　也有市场研究机构对微博的财务报表提出了质疑。微博向美国证券交易委员会(SEC)提交的财务数据显示，微博2013年的广告收入为1.48亿美元，较2012年增长191%。其中，由阿里巴巴带来的广告收入为4910万美元，占微博广告收入的33.1%，占微博总收入的26.1%。“微博的账面营收是由‘快钱’构成的，而实际需求情况很大程度上被夸大了。很多来自亚洲的迹象表明，微博上市交易数据‘失实’，其需求量被人为抬高，从而勾勒出一幅远比现实美好的景象”， 市研机构IPO Boutique在微博上市前发布这样的研报，并下调了对微博上市交易的评级。IPO Boutique所指的“快钱”，就是阿里巴巴“送给”微博的广告收入。一年前，阿里巴巴投入5.858亿美元占股18%，当年就给微博带来近5000万美元的广告收入，并在上市前增持微博股份至32%。

　　实际上，投资者和市场分析人士对阿里巴巴更为关注。毕竟，阿里巴巴预计超过150亿美元的融资规模令人不可小觑。很大程度上，微博的上市被看做是拉开了中概股再次涌向美国的热潮，也是即将上市的阿里巴巴的一场预热。周二，雅虎今年第一季度的财报中披露，阿里巴巴去年第四季度的净利润为13.6亿美元，超过前年同期的1倍。从微博上市先抑后扬的表现可以推测，市场对阿里巴巴充满期待。