类似的情形，已经在世界各国的金融史中不断的发生过，比如华尔街在80年代中期有一个大约8年左右的黄金年代，而让这个黄金年代出现的发动机，是一个叫“垃圾债券(Junk Bond)”的产品。

　　垃圾债券在本质上和P2P债权非常像，它是评信级别在标准普尔公司 BB级或穆迪公司Ba级以下的公司发行的债券。垃圾债券向投资者提供高于其他债务工具的利息收益，因此垃圾债券也被称为高收益债券(highyield bonds)，但投资垃圾债券的风险也高于投资其他债券。”

　　80年代中期的时候，有一批华尔街投行看中了垃圾债券中蕴含的巨大商机，开始大规模开发和向投资者发行垃圾债券，70年代初其流行量还不到20亿美元，到80年代中期，垃圾债券市场急剧膨胀，迅速达到鼎盛时期。在整个80年代，美国各公司发行垃圾债券1700多亿美元，其中被称作“垃圾债券之王”的德崇证券公司就发行了800亿美元，占47%。1988年垃圾债券总市值高达2000 亿美元。1983年德崇证券收益仅10多亿美元，但到了1987年该公司就成为华尔街盈利最高的公司，收益超过40亿美元，有“垃圾债券之神”、“魔术师”之称。可随后，从1988年开始，发行公司无法偿付高额利息的情况屡有发生，垃圾债券难以克服“高风险—>高利率—>高负担—>高拖欠—>更高风险……”的恶性循环圈，逐步走向衰退。1990年，在华尔街声名卓著的德崇证券正式破产，从华尔街第一投行到破产，只用了3年的时间。

　　金融学家回顾垃圾债券的整个发展过程，得出的结论是垃圾债券本身并不是造成危机的原因，而是因为投行的高速扩张冲动，过于放大了风险杠杆，在垃圾债券最风行的年代，垃圾债券业务的平均杠杆达到了30倍以上。

　　而我们来看今天的P2P市场，特别是又加上互联网这个加速剂，30倍杠杆简直就是个及格线，一个几乎没有资产规模的互联网公司，一两年的时间，就可以做百亿以上规模的资产管理，这个在以前是不可想象的，虽然说互联网技术和商业模式确实能够在风险管理方面帮到很大的忙，但是全行业30倍-50倍以上的风险杠杆，确实已经是挂在所有人头上的达摩克里斯之剑。

　　任何金融市场都会爆发周期性的系统性风险，特别是中国现在如此复杂的金融形势，P2P行业近乎疯狂的扩张冲动，有可能会对未来这个行业的发展造成致命性的打击。

　　因此，对于P2P平台而言，必须要严控平台杠杆，控制好借贷规模，只有将风险把控在能力范围之内，才能在泥沙俱下之日获得一席生存之地。