昨日，美联储FOMC会议开始召开，并将于当地时间周四下午2点发表声明宣布是否采取加息的决定。眼下，美联储正面临着一个哈姆雷特式的提问：是进行十年来首次加息，还是维持低利率按兵不动，这是个左右为难的问题。不过目前来看，世界市场上倾向于不加息的风头正劲。

　　抉择：9月不加占上风？

　　根据美联储决策委员会投票官员的近期评论，目前倾向本周加息与不加息的两方势均力敌：除了里士满联储主席杰夫瑞·莱克和芝加哥联储主席查尔斯·伊凡斯分别倾向鲜明地表达支持与反对，其他官员不是未明确表态，就是留下了两种决定都有可能的“活话”。

　　不过，随着FOMC议息会议的临近，美联储官员纷纷选择“缄口不言”，而市场对不加息的倾向却越来越占据上风。前美联储主席伯南克与现任主席耶伦的特别顾问安得烈·莱文表示，加息将是严重错误，利率应当保持不变一直到进入2016年后相当长时间。

　　前美联储副主席唐·科恩上周曾预测，由于低于预期的核心CPI令加息无法得到保证，本周的美联储货币政策会议很可能不会决定加息，但会传递今年晚些时候绝对会加息的信号。摩根士丹利分析师预计这一可能性高达60%。科恩称，不加息但释放鹰派言论的优点是，既不会让市场意外，又发出了美联储认真看待通胀目标的信号；同时，这么做会让美联储有更多时间评估全球环境。

　　科恩同时指出，美联储还有另一个选择：启动加息但同时强调今年不会进行第二次加息——换句话说，鸽派倾向的加息。美银美林也表示，美联储在9月加息的可能仅为30%，但今年内加息的概率则为90%。不过，德意志银行对此表态称，不认为存在加息但释放鸽派信号的可能。

　　冲击波：涨潮OR退潮

　　可以肯定的是，无论美联储加息与否，黄金、外汇、股市、原油和债券等一系列资产市场都将掀起一阵“牵一发而动全身”的反应，而不同的表态和信号也将对各大市场的走势产生影响。

　　在外汇交易方面，美联储一旦升息，美元将持续走高。德意志银行认为，如果美联储加息并释放鹰派信号，将导致风险偏好迅速下降，会对美元产生非常正面的推动。瑞信银行也表示，除了美元会受益外，美联储加息还可以看多英镑和墨西哥比索，因为英国和墨西哥央行此前都曾暗示可能追随美国货币政策。

　　此外，摩根士丹利表示，美联储本周加息将导致新兴市场货币面临新的卖压，尤其是诸如土耳其里拉和巴西雷亚尔等本国经常账户存在大规模赤字的货币，因为这些经济体都过度依赖外资。

　　股市债券方面，富国银行基金管理公司首席固定收益策略师杰姆斯·寇肯表示，如果美联储周四决定加息25个基点，投资者可能将其视为对美国经济复苏有信心，从而推动股市上涨；同时，任何幅度的加息都可能触发国债抛售，尤其是联邦基金利率变化最为敏感的1-3年期国债。

　　不过，也有专家认为，美联储的加息决议所造成的影响，或许并不是“正在路上”，而是“已经退去”。中国国际经济交流中心经济研究部副研究员刘向东在接受北京商报记者采访时表示，由于在过去一个月里，全球各个资本市场已提前出现面对美联储加息的种种预期反应；由于这种反应已成为过去式，此次美联储利率决议信息的释放对市场恐怕不会造成第二波过度冲击。

　　考量：经济数据OR公信力

　　分析再多还是要让数据说话。美联储利率会议前夕，消费者通胀预期却创下两年来新低。根据周一公布的纽约联储调查结果，消费者对未来三年通胀水平预期的中位数在8月下降至2.9%，从前一个月3%下滑，这也是自2013年6月以来最低。而多次强调盯紧就业市场与通胀前景的美联储官员，此时恐怕会信心减弱。

　　不过，旧金山联储主席约翰·威廉姆斯表示，目前为止，就美国经济数据来说，是振奋人心的。他认为，经济数据跟他预期的一样好，甚至比他预期的还要好，这表明美国经济复苏的不错。不过威廉姆斯也提到，诸如通胀压力、低油价、美股下跌等多重不利因素在形成，且这些不利因素在增长，会给美国经济前景带来不确定性，这些都在影响美联储加息与否的决议。

　　如果本周美联储选择按兵不动，还是可以等到10月、12月甚至明年再加息，但是市场也可能理解为对美国经济缺乏信心。更糟糕的是，推迟加息可能有损美联储的公信力，这也是美联储需要考虑的另一个因素。

　　不过，美联储本周的利率决议仅仅是个“期中考”，世界市场需要经历的考验还在后面。“通过本周加息，美联储可以给予市场一些确定性和信心，但是市场的任何积极反应都将是短暂的，” Key Private Bank首席投资策略师布鲁斯·麦凯恩表示，“投资者会迅速开始考虑美联储的下一步，而这就像首次加息一样具有不确定性。”